文/《清华金融评论》资深编辑孙世选

硅谷银行的倒闭是金融危机以来美国最大规模的银行倒闭事件。本文聚焦硅谷银行的母公司SVB金融集团（SVB Financial Group，下简称SVB金融）的合并报表，从中分析硅谷银行为何倒闭。

专注于初创企业的美国硅谷银行（Silicon Valley Bank）3月10日突然倒闭。硅谷银行是美国按资产计的第16大银行。硅谷银行的倒闭是金融危机以来美国最大规模的银行倒闭事件，震动了全球市场。本文聚焦硅谷银行的母公司SVB金融集团（SVB Financial Group，下简称SVB金融）的合并报表，从中分析硅谷银行为何倒闭。

(相关资料图)

迅猛扩张的SVB金融

SVB金融是一家多元化的金融服务公司，也是一家银行控股公司和金融控股公司。SVB金融于1999年3月在美国特拉华州注册成立。SVB金融通过我其主要子公司硅谷银行提供商业和私人银行产品和服务。硅谷银行是一家的加州特许银行，成立于1983 年，是美国联邦储备系统的成员。

表 SVB金融的若干数据

资料来源：SVB金融的财报、笔者整理

从表中可见，从2020年至2022年的3年中，SVB金融的总资产增长了近2倍，从710亿美元增长到2118亿美元。其投资证券总额在这3年中更是增长了3.13倍，从不到300亿美元猛增到1200亿美元以上，投资证券总额在其总资产中的占比从2019年末的41.0%提高到56.7%。投资证券在其总资产中占据半壁以上的“江山”。与此同时，SVB金融的股东的所有者权益从65亿美元提高到160亿美元，增长了1.46倍。SVB的全职员工人数在3年间从3564人提高到8553人，增长了1.4倍。总之，以上数据在3年中都是“more than doubled”（增长在1倍以上），可见SVB金融的业务扩展的迅猛。

总资产规模耐人寻味

SVB金融规模的迅速扩张给该机构本身带来了一些问题。其中，最值得关注的是，它的总资产在2022年末已经达到了2118亿美元。现在看来，这是一个很关键的数字，很耐人寻味。

根据美国原《多德-弗兰克法案》的规定，资产规模超过500亿美元的银行将触发更严格的审慎监管标准，包括定期接受美联储主导的压力测试等。

但在2018年，作为《多德-弗兰克法案》的修正案，美国国会通过《经济增长、监管救济和消费者保护法案》（The Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act）。

根据《经济增长、监管救济和消费者保护法案》的规定，美联储对银行控股公司实施强化审慎标准的门槛从平均合并资产总额达到500亿美元增加到2500亿美元。美联储还可能对平均合并总资产在1000亿至2500亿美元之间的银行控股公司实施更高的审慎标准。

2019年10月，美联储理事会发布了有关规则（“tailoring rule”），将增强审慎标准适用于大型银行控股公司，并将资本和流动性规则适用于大型银行控股公司和存托机构， 作为《经济增长、监管救济和消费者保护法案》的实施细则。

基于tailoring rule，银行控股公司根据其系统重要性的程度、其规模和其他几个基于风险的指标被分为四类。

其中第一类最严，只有美国的全球系统重要性银行控股公司才可能被划为第一类。

第二类的标准是：平均合并总资产在7000亿美元或以上；或平均合并总资产在1000亿美元或以上，并且跨司法管辖区的业务活动规模在750亿美元或以上；不属于第一类的银行控股公司。

第三类的标准是：平均合并总资产在2500亿美元或以上；或平均合并总资产在1000亿美元或以上，并且有750亿美元或以上的非银行资产、资产负债表表外敞口或加权短期批发融资；不属于第一类和第二类的银行控股公司。

第四类的标准是：平均合并总资产在1000亿美元至2500亿美元之间，某些其他基于风险的指标不到750亿美元；不属于第一类、第二类和第三类的银行控股公司。

除其他事项外，第四类机构须遵守：（i）某些流动性风险管理和风险委员会的要求，包括流动性缓冲和流动性压力要求，（ii）每年制定和维护资本计划的要求，以及（iii）在监管主导下每两年进行一次资本压力测试。

压力测试方面，第四类银行控股公司须每两年进行一次由美联储组织的监督压力测试。而第三类组织须每年接受一次监督压力测试，并且须每两年进行一次由机构自身组织的压力测试。这些压力测试用于确定银行控股公司是否有足够的合并资本来吸收亏损以及严重不利的经济状况带来的损失。

解决方案规划方面，第四类机构无须向美联储和美国联邦存款保险公司（FDIC）提交一份关于在发生重大财务困境或倒闭时如何迅速有序地解决问题的方案。而第三类机构则必须提交此类方案。

由于截至2022年底SVB金融的总资产为2118亿美元，还不到2500亿美元，所以它被视为第四类银行控股公司。

以上这些并不是笔者的独特分析，而是在SVB金融的财报中已有清晰的表述。

尽管按照SVB金融在2020年和2021年的扩张速度，它达到2500亿美元的总资产似乎“不是梦”，但2118亿美元的总资产使它避开了第三类银行控股公司所需要承担的一些责任。

这样一来，SVB金融仅须每两年进行一次由美联储组织的监督压力测试，而不是一年一次。现在看来，由于SVB扩张得太快了，每两年进行一次压力测试可能根本无法满足风险管理的需要。

2022年美联储大幅加息。而2021年和2022年SVB金融的资产中投资证券占比超过一半，随着利率的大幅上升，其持有的债券的账面价值会明显下滑，从而影响其流动性。

硅谷银行的倒闭，与这家银行迅速扩张的情况下监管在一定程度上不能与时俱进是脱不了干系的。而这家银行在加息周期中的资产结构问题，凸显了其流动性不足，在风吹草动时成为了压垮骆驼的最后一根稻草。