近日，国内燃气射钉枪领域的龙头企业——腾亚精工（301125.SZ），公布了其2022年财报报告及今年一季度报。面对2022年的大环境,从数据看，公司全年实现营收4.35亿元，归母净利润5066万元，继续保持稳健经营。同时,据同期公布的一季报显示,公司第一季度单季实现营收1.01亿元，实现扣非净利764.45万元,均与去年同期基本持平,稳健势头不减。

值得一提的是,作为燃气射钉枪细分领域的“排头兵”，腾亚精工已掌握新一代锂电射钉枪的核心技术。这一技术分属高精尖的行业前沿，国际上仅少数顶尖企业掌握，腾亚精工是其中之一。

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可以说,重视研发已深刻在腾亚精工的“基因”中。据悉,2022年其平均每5、6个员工中就有一人从事研发。而且其还在财报中表示，“将继续加大研发投入，持续引进行业高端技术人才，持续推进研发新品产出。”而这无疑也为公司的可持续发展夯实了基础。

ROE 远高于行业均值，腾亚精工前进步伐稳健

腾亚精工作为国内射钉枪及建筑五金领域的领先生产商，其燃气射钉枪占据国内主营份额，五金制品领域与大客户稳定合作，收入稳定。同时,受益于下游市场需求增长和公司品牌优势，即使在2022年经济大环境不利的情况下,腾亚精工营收和利润表现亦十分稳健。

从具体产品来看，射钉紧固器材毛利率为26.12%，在2022年贡献营收2.65亿元，占总营收的比重为61.04%；建筑五金制品毛利率为29.97%，2022年实现营收1.44亿元，占比为33.13%。这两类产品直接贡献了腾亚精工近95%的收入。

这份业绩在同业中也属领先水平。据东方财富数据，最近3年，腾亚精工营收复合增长率高于行业平均水平和行业中值。

营收的稳步发展也使其在利润上表现优于行业均值。财报数据显示，最近9个季度，腾亚精工的盈利水平一直居于行业前列。另据东方财富，最近3年，其平均净利率为13%，远高于行业平均值，足见其过硬的经营质量和行业竞争力。

而且,其净资产收益率（ROE）也好于大市。数据显示，最近3年，腾亚精工净资产收益率的平均值接近20%，ROE水平远远高于行业均值，这也反映出腾亚精工有着不容小觑的利润增长力。

国泰君安研报表示，随着全球射钉紧固器材市场规模持续增长，新兴的燃气射钉枪和锂电射钉枪将成为腾亚的重要增长点。此外，存量房屋后续装修需求的扩大，也推动了建筑五金市场的持续增长。腾亚精工在五金制品领域长期与大客户稳定合作，大客户所在市场的持续增长，也为腾亚精工提供了重要发展机遇。

研发人员占比接近20%，腾亚精工继续发力核心科技

作为燃气射钉枪细分领域的龙头，腾亚精工通过自主研发率先掌握了燃气射钉枪及瓦斯气罐的核心技术,打破了国外同类产品技术壁垒。目前,财报显示，腾亚精工也已掌握新一代锂电射钉枪的核心技术，推出了以压缩空气为储能方式的动能大于100J的锂电射钉枪。需要注意的是，这一技术国际上仅HILTI、DEWALT、HIKOKI等少数顶尖企业掌握。

而在中高端建筑五金领域，腾亚精工也是国内少有的具备国际竞争力的集成供应商。经过多年深耕，其积累储备的产品多达5,500多种，已经与港南商事、Komeri等日本前十大连锁建材超市，建立了长期稳定的合作关系。以此为基础，腾亚还进入了日本大型建筑公司东建、长谷工、松下建筑的供应链体系，市场空间得到进一步拓展。

值得注意的是，腾亚精工深耕不辍，持续推进科技创新。2022年全年，腾亚投入研发2555万元，研发投入占总营收的比例进一步提升至5.88%，居行业前列。此外，员工中从事研发的人员数量也增加至113人，比2021年上涨4.63%。从人员数量占比上，更能反映出腾亚对技术研发的重视。2022年，其研发人员占总员工的人数逐渐接近20%。这意味着，平均每5、6个员工中，几乎就有一人从事研发。

谈及未来战略，腾亚精工也不忘加大投入研发，扩大销售规模：“公司将持续加大研发投入，自主研发电动工具、气动工具、园林工具等，增加工具类其他细分类产品，扩大销售规模。”

在五金制品方面，拓展销售渠道是重点。除继续保持与日本大型连锁建材超市的长期合作之外，另一方面，腾亚还与日本建筑五金品牌供应商合作，借助后者的品牌与渠道，向日本小型建材商超销售产品。同时，凭借其在建材商超市场的良好口碑，通风口、检查口等产品已打入大型建筑公司供应链体系，为进一步开拓建筑公司市场奠定了良好的基础。

继续加大研发人才投入，也是腾亚精工的战略：“引进与工具机电一体化、无刷电机电控、锂电BMS电控相关的硬件工程师、嵌入式工程师、算法工程师等高端专业人才。持续推进研发新品产出。”腾亚精工在财报中如是说。