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消息面

欧盟计划在2023年初取消使用俄罗斯石油制品，导致俄罗斯向亚太地区供应的燃料油数量可能上涨，供应宽松导致市场观望情绪较高。

新加坡企业发展局(ESG)：截至11月30日当周，新加坡燃料油库存上升16.6万桶至两周高位的1989.4万桶，新加坡轻质馏分油库存增加166.3万桶至四周高点的1464.1万桶，新加坡中质馏分油库存增加37.2万桶，至776万桶的七周高位。

2022年中国低硫燃料油出口配额同比增长33％，尤其是年末第四批出口配额同比大幅增加175％，意味着中国炼厂低硫燃料油产量将持续保持高位，国产替代深度逐步提高。

机构观点

南华期货：

影响FU和LU的长期逻辑的核心在于国外成品油市场结构性问题，FU跟随原材料逻辑，LU跟随成品油逻辑，当前全球成品油市场从结构性失衡转向结构性平衡仍是大趋势，在此过程中提振FU抑制LU。从短线逻辑来看，浮仓库存上升对燃料油形成较大的拖累，不过因FU01临近交割月，同时期货仓单仅有2680吨，内外价差尚未打开，仍不可看空，新加坡柴油裂解大跌，压制低硫价格。

策略观点：暂时观望。

华泰期货：

短期来看燃料油过剩矛盾依然存在，俄罗斯出口维持高位水平，12月5号当周发货量甚至达到年内最高的184万吨（包括燃料油和VGO等组分）。考虑到油价的巨大波动，短期市场扰动因素较多，建议对于FU、LU单边头寸保持谨慎，等待原油企稳。如果原油持续处于下行通道，可以考虑逢低多FU、LU裂解价差的机会。