【导语】截至本周四天然橡胶市场全乳胶11925元/吨，+50/+0.42%；20号泰标1385美元/吨，+15/+1.09%；20号泰混10710元/吨，+60/+0.56%，现货价格维持偏强区间震荡，下行空间有限。

(资料图)

近期市场收储炒作情绪暂未褪去，市场看多心态仍存，天胶现货价格震荡整理，难有较大下行空间。基本面来看，产区虽有降雨但仍维持偏干旱状态，新胶上量低于预期下，原料价格坚挺，成本端对胶价有支撑。本周中国天胶显性库存随着浅色胶降库整体呈现库存拐点，青岛港混合胶累库幅度收窄，提振市场看多情绪。轮胎市场产能利用率维持小幅走高态势，部分企业为补原料库存，逢低刚需采购。当前天胶市场仍存供需博弈，理性看待市场炒作。

1.国内外主产区新胶上量缓慢，产区原料价格坚挺

本周泰国整体降雨量有所增加，但高温天气导致物候仍处于偏干旱状态，短期新胶水供应处于低位，原料收购价格坚挺。今年来看，泰南降雨量略多于泰北地区，泰南新胶上量要早于泰北2周左右，降水充足的条件下，明显上量要在6月份。据了解，泰国整体原料产出大约维持20-30吨/天，部分小厂原料储备不足，加工厂生产利润不断挤压下，胶农割胶积极性不高，加工厂生产积极性一般。

国内产区云南受天气影响降水量存在增幅，割胶工作近期难以开展，预计六月底左右应该开始量产，胶水价格存在小幅上涨驱动；当前云南当地胶水仍是少量，胶厂收购价报价不一，对胶价形成一定支撑，截止周四当前胶块收购价在9.8元/公斤，胶水收购价在10.6元/公斤，仅供参考。

2.中国天胶社会显性库存出现拐点，青岛港混合胶累库幅度收窄

截至2023年5月14日，中国天然橡胶社会库存135.9万吨，较上期下降0.19万吨，降幅0.14%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量73.9万吨，较上期增加0.44万吨，环比增幅0.6%。中国天然橡胶库存由累库转为降库。其中深色胶继续小幅累库，浅色胶降库趋势不变。青岛库存继续累库，但累库幅度较上期有所下滑，其中一般贸易的出库率增加了2.41%，保税出库率增加1.62%，反应出上周整体出货量趋于增加。预计本周一般贸易仓库库存继续累库，增加1万吨以下（仅供参考）。

3.终端排产继续恢复，开工小幅提升

本周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.22%，环比+2.52%，同比+13.02%。中国全钢胎样本企业产能利用率为67.16%，环比+3.27%，同比+5.58%。本周轮胎样本企业产能利用率小幅提升，5月初检修企业产能利用率逐步恢复，对整体样本企业产能利用率提升形成拉动，周内全钢胎虽品牌间多存促销政策指引，但企业整体出货量带动有限，库存仍呈现小幅抬升状态。

4.短期预测

预计短期收储传闻未落地之前，胶价或继续维持区间震荡。短期美元汇率涨势强劲，进口货源或随之减量，且国内外产区少量降雨仍不足以满足新胶大规模上量，中国天胶显性库存仍存继续下降预期。下游来看，轮胎内销情况改善较慢，短期企业产能利用率或小幅走低，对原材料采购情绪偏弱，橡胶未来涨幅有限，后市向上压力逐步增大。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在11700-11900元/吨；泰混现货价格运行区间在10650-10800元/吨。