亚洲地区虚拟货币监管各有差异

未央网| 2022-04-02 09:31:10

【中国金融案例中心编译：李锡雯】

目前，亚洲各地区对虚拟货币监管的态度差异较大。采用虚拟货币能带来一些明显的好处，例如降低交易成本（特别是在汇款方面）。柬埔寨等一些国家政府正在将区块链技术整合到公共产品中，以阻止对这类加密资产的投机行为。但出于对能源消耗的担忧，大多数亚洲经济体已禁止虚拟货币的开采，公众对虚拟货币作为一种资产或支付方式的态度仍存在分歧。根据EIU的预测，随着人们对相关风险认知水平的不断提高，未来五年大多数亚洲经济体将加强对虚拟货币的监管力度。

新加坡和中国香港：审慎监管、高透明度

新加坡和中国香港地区的虚拟货币投资业务激增。这两个地区都有成功运营的虚拟货币初创企业，例如虚拟货币综合投资平台Crypto.com和稳定币服务提供商Tether都在香港注册，而美国的虚拟货币巨头正在新加坡积极扩张业务。这两个地区表示将采取审慎监管的态度，并为虚拟货币业务提供更大的透明度。

监管机构对高度投机性的加密资产被散户投资者用作支付方式或投机性投资持严谨态度。香港金融管理局和新加坡金融管理局均表示，将限制虚拟货币的支付功能，理由是其缺乏内在价值且价格存在波动性。新加坡金融管理局已禁止零售虚拟货币广告的发布，而香港金融管理局虽暗示可以接受稳定币，但依旧限制散户投资者对虚拟货币的访问。

EIU认为，与新加坡相比，中国香港地区对加密企业的包容程度略高；预计未来几年，亚洲的货币管理当局将在储备管理、反洗钱措施和合格投资者审查方面采取更严格的监管。不过，以机构投资者为目标客群或专注技术发展的企业可能不太会受到这些监管规定的影响，相反，它们还可能获得一些奖励激励。新加坡和中国香港地区对虚拟货币的监管透明度比亚太地区大多数地区都要高，这有利于相关企业的谨慎扩张。

菲律宾和印度：投机风险和监管风险双增

在菲律宾，现金汇款占其GDP总量的9%以上，虚拟货币钱包正成为此类汇款的首选工具。2021年前11个月，菲律宾的现金汇款总额同比增长5.2%，达到284亿美元；而对于许多没有银行账户的人来说，虚拟货币是一种成本较低的汇款方式。此外，"Play-to-earn"（边玩边赚，简称P2E）模式在菲律宾也备受欢迎，玩家可以通过参与游戏活动赚取代币后兑换成法定货币，以补充日常收入。

从中期来看，EIU认为菲律宾政府将通过支持性政策以进一步推广虚拟货币的实际应用；但从长远来看，EIU不希望虚拟货币成为菲律宾的主流支付方式，因为它不太可能被赋予法定货币地位。

在许多方面，菲律宾征政府对加密资产的监管表现出了比较温和的态度，加密资产的交易仅在兑换为法定货币时受到监管，而菲律宾中央银行仍然依靠投资者教育的方式来警告民众P2E模式隐藏的风险。尽管如此，菲律宾中央银行一直在扩大其监管范围，将更多的加密资产提供商纳入其监管范围。

相反，在印度则缺乏这种监管基础。据报道，印度有超过1500万的虚拟货币散户投资者，其中大部分的交易行为都是投机性质。但目前印度的监管机构似乎不愿为虚拟货币交易提供任何监管基础，原定在该国议会冬季会议上通过的一项虚拟货币法案被推迟，并且在即将到来的会议上也不太可能获得通过。监管透明度的缺乏使投资者面临着市场震荡、资金赎回等一系列与虚拟货币交易相关的问题，甚至可能会在不受监管的加密资产交易所宣布破产时血本无归。

监管不力的虚拟货币市场给发展中国家的金融系统带来了风险。虚拟货币交易商和交易所通常建立在模糊的法律基础上，缺乏法定储备金等因素的考量，这增加了破产的风险，通常会导致散户投资者的本金和收益损失。此外，虚拟货币市场的机构参与度可能会更高，虚拟货币和科技股之间越来越强的相关性也证实了这一点。而倘若将加密资产打包到理财产品中，并出售给缺乏投资教育的散户投资者，会增加银行和投资者面对虚拟货币投资陷阱的风险。