(资料图片仅供参考)

核心观点

2022年，整个汽车行业的交付量同比增长-3%，主要受到新冠疫情管控的影响，下半年的刺激政策（尤其是小排量汽车购置税减半）虽有帮助，但不足以完全抵消疫情管控的负面影响。自主新能源汽车在10万-30万元区间从合资车和进口车中抢占了可观的份额，但在30万元以上的区间仍有很大的增长空间。由于成本问题，新能源汽车难以进一步渗透10万元以下的市场。从厂商竞争来看，比亚迪的市场份额连续四个季度大幅提升，在第四季度排名第四，仅次于上汽、一汽和广汽。此外，受自主研发的新能源车型驱动，长安汽车也表现出积极的势头。从品牌来看，国产电动汽车品牌表现出色，而日本品牌和德国高端品牌则是主要输家。在10万-30万的细分市场，本田、日产和丰田的份额主要被比亚迪拿走。在30万以上的细分市场，宝马、奔驰和奥迪的份额被理想、蔚来、问界和腾势抢走。新能源汽车行业中，比亚迪、长安、极氪、问界、长安深蓝和红旗的份额持续增长，而特斯拉、五菱、奇瑞EV、小鹏和欧拉的份额在2022年持续下降。2023年，基于我们对行业的理解，我们预计：1）汽车行业的总交付量将持平上年或为低个位数的增长， 2）新能源汽车的渗透率进一步提高，有可能从2022年的26%提升到35%以上，3）国内新能源汽车品牌将引领自主品牌汽车份额较2022年的44%进一步增长，和4）特斯拉大幅降价可能引发20万-30万区间的价格战，因此这个价格区间可能从其它区间获取更多的份额。

Sandalwood中国车险数据——高相关性、时效性、细颗粒度

高相关性：中国车险数据跟踪中国汽车交付（消费者终端销售）。在中国销售的每一辆新车，车主必须在车辆登记前购买交通事故责任强制保险。我们的数据源来自保险记录，所以可以跟踪在中国销售的所有新车。时效性和细粒度：中国车险数据以周度频率提供汽车行业洞察，仅有2-3天的滞后，颗粒度细分至厂商、品牌、车型、能源类型、燃料类型、车身类型等。

汽车行业整体

根据中国车险数据，2022年，全国交付了约2030万辆汽车。最低点出现在4月份，原因是汽车生产两大重地上海和吉林受到疫情管控。疫情爆发造成了大规模的供应链中断，也遏制了消费者的购车热情。进入6月，由于1）疫情管控放松后，之前被抑制的需求得到释放，2）小排量汽车购置税减半政策的刺激，以及3）省级电动汽车补贴及牌照配额的增加，交付量出现明显复苏，并在第三季度保持强劲。10月和11月，新冠疫情在全国范围内蔓延，购车热度有所减弱。然而，12月交付量大幅反弹，并创下年内新高，这得益于1）新冠清零政策的解除，2）年终促销，3）刺激政策在年底结束（即电动汽车购车补贴和燃油车购置税减半政策，后者显著提振了燃油车的销量）。我们预计，由于12月强劲的交付量有一定透支，2023年1月的交付将比上月放缓，并低于季节性水平。新能源车继续渗透整个汽车行业，11月的渗透率达到创纪录的32.9%（12月燃油车加速交付，新能源车渗透率微降)。预计到2023年，渗透率将进一步提高。20万-30万价格区间渗透率最高（第四季度为41%）；虽然40万以上价格区间的渗透率在2022年提升幅度最大，但仍是最低的（第四季度为21%）。从燃料类型看，2022年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车占比都有所增加，而增程式汽车基本保持稳定。制造商推出了更多的纯电动汽车，而插电式混合动力汽车的车型数量几乎没有增加。增程式汽车车型数量的增长主要来自问界、理想和长安深蓝。

*传统能源类型包括两种燃料类型：1）传统能源汽车和2）混合动力电动汽车，而新能源类型包括纯电池电动汽车、插电式混合动力汽车和增程式电动汽车。

在国产新能源汽车的推动下，自主研发的汽车持续抢占进口汽车和合资汽车的份额。从价格区间来看，整个汽车板块中，10万-30万价格区间持续挤占0-10万的份额。30万-40万的份额在第四季度略降，而40万以上的份额一直保持稳定。2022年初，新能源汽车10万-20万价格区间的占比低于其在整个汽车行业的占比，但这一占比在2022年逐渐上升，主要得益于比亚迪的崛起。30万以上的新能源汽车有更多未开发的机会，因为该价格区间在新能源汽车中的份额低于其在整个汽车行业的份额。

*价格区间的分类基于2022年制造商指导价的最低价格。

**N/A表示车型价格未匹配。我们相信这不会影响分析的准确性，因为1）N/A份额较小且稳定，2）N/A中各车型的交付量占比都在0.5%以下。

市场竞争分析

公司级别来看，2022年比亚迪为最大赢家，其份额连续四个季度大幅提高。长安汽车势头迅猛，得益于其自主研发的电动汽车车型，如长安深蓝系列、Lumin系列和奔奔系列。而东风汽车份额持续下滑。

*排名基于2022年第四季度的交付量。

品牌方面，总体而言，日系品牌和德系高端品牌的市场份额流向了国产品牌，尤其是比亚迪、长安、红旗、理想、蔚来、问界等电动化率较高的品牌。大众险失第一，受到来自比亚迪的极大威胁，后者市场份额已经超过丰田和本田。宝马、奔驰、奥迪份额下降，主要流向了与之在30万以上价格区间直接竞争的新能源汽车品牌，如蔚来、理想、问界、腾势。在新能源汽车领域，特斯拉、五菱、奇瑞EV、小鹏、欧拉市场份额持续下降，而比亚迪、长安、极氪、问界、长安深蓝、红旗则抢占份额。东风风神的增长由出租车/客运车辆推动。

*排名基于2022年第四季度的交付量。

按价格区间来看，10万元以下2022年，自主品牌汽车在此价格区间占主导地位（>70%），主要是传统能源汽车，而自主新能源汽车的份额似乎难以再次突破。在这个价格区间，可供选择的新能源车并不多，特别是紧凑型，可能是因为低售价难以覆盖新能源汽车的成本。微型电动车，五菱和奇瑞EV面临长安Lumin和奔奔系列的挑战。紧凑型电动车，尽管比亚迪于2022年逐步退出了这一市场区间，但据报道，它将在2023年推出一款价格低于10万元的新车型“海鸥”，可能会助力这一细分市场占比增长，并对哪吒、零跑和几何构成威胁。10万-20万区间2022年，新能源汽车引领自主品牌持续从传统能源的合资汽车夺取份额（自主品牌市场份额从37%上升到47%），如比亚迪抢占本田和日产等日系品牌的份额。新能源汽车领域，比亚迪已经在这一价格区间占据绝对的主导地位，但仍夺取了大众、欧拉和小鹏的市场份额。分车型来看：轿车方面，海豚和驱逐舰05的增长抵消了秦系列的颓势，使比亚迪保持住了主导地位。欧拉好猫市场份额大幅下降，部分受到海豚的挤压，因为二者都是针对女性消费者，且定价相似。 小鹏P5的份额被比亚迪驱逐舰05和长安深蓝SL03 EREV抢走。东风风神E70的占比在出租车/客运车辆的推动下有所增加。SUV方面，比亚迪市场份额进一步提升，得益于宋系列和元PLUS的出色表现，而其他厂商的市场份额则有所下降，尤其是埃安AionY和大众ID.4系列。

*请注意，掀背车包括在了轿车。

20万-30万区间虽然传统能源的合资汽车仍在这一价格区间占据主导地位，但市场份额持续流向了新能源自主品牌汽车（如比亚迪、极氪、问界）（传统能源合资汽车的市场份额从65%下降到55%），尤其是丰田、本田、奥迪、宝马。此外，新能源合资汽车（即特斯拉）也面临一些挑战。在此价格区间内，传统能源的自主品牌汽车份额几乎没有，表明中国本土汽车厂商主要通过新能源汽车渗透到更高的价格区间。新能源汽车方面，比亚迪在这个价格区间首次超过特斯拉，得益于轿车车型，尤其是新车型海豹，其从特斯拉Model 3和小鹏P7手中夺走了市场份额。极氪也是这个价格区间的赢家，得益于其交付的唯一车型Zeekr 001。在SUV新能源汽车市场，特斯拉Model Y虽略有下降，但仍然领跑同行，遥遥领先于比亚迪唐系列，后者稳步增长。问界系列和埃安Aion V经历了二季度和三季度的增长后，在第四季度都有所放缓。

*我们对20万-30万的汽车进行季度分析，以消除特斯拉季度内的交付波动。

30万-40万区间传统能源合资汽车如奥迪、宝马、梅赛德斯-奔驰等豪华车品牌在此细分市场占据主导地位，但在第四季度被新能源自主品牌汽车（如腾势、问界和小鹏）和新能源合资品牌汽车（如宝马i系列）抢走了大量份额（传统能源合资汽车的份额从9月的80%下降到12月的65%）。从品牌来看，宝马凭借i3和iX3等新能源车型保持份额稳定。梅赛德斯-奔驰和奥迪受益于在燃油车方面的优势而份额基本稳定。新能源汽车方面，厂商在这一价格区间大多专注于SUV。理想和蔚来推出定价40万以上的新车型，即理想L9和蔚来ES7，使得它们在此价格区间的份额都有所下跌，部分转向更高的价格区间。因此，小鹏G9和问界M7有机会在这一细分市场获得较多的份额。然而，考虑到第四季度理想L8的发行以及2023年2月L7的交付，小鹏G9和问界M7可能将面临逆风。宝马i3和蔚来ET5为此价格区间唯二的新能源轿车车型。截至2022年12月，宝马i3略领先蔚来ET5。大于40万区间豪华车品牌（如奔驰、宝马、保时捷、路虎）在这一价格区间也占据主导地位（份额大于80%），但在2022年，特别是在第四季度，它们的份额部分丢失给了新能源自主品牌汽车（即理想和蔚来）。由于新能源汽车的普及，宝马、奔驰和奥迪被蔚来和理想抢走大量市场份额。新能源轿车方面，蔚来ET7自交付以来从奔驰和宝马那里获得了显著的份额。然而，ET7在12月后劲不足，部分由于蔚来ET5的蚕食。新能源SUV方面，理想L9积极抢占市场份额，蔚来ES8的份额下降部分被新款ES7抵消。全新的ES8将于2023年6月推出交付，这可能会再次提高蔚来在这一细分市场的份额。

假设及数据说明

我们的中国车险数据标准交付文件始于2022年1月。2022年交付量的同比增长速率根据彭博上的CAIN数据计算得出。我们的中国车险数据标准交付文件没有价格区间字段。文中的价格区间分析乃基于2022年厂商指导价最低价格手动添加。特斯拉Model Y被纳入20万-30万的价格区间，以消除其价格波动的影响。

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