5月24日(晚间)，小米集团（1810.HK）发布2023年一季度财报。报告期内，小米集团共实现营业收入595亿元，经调整净利润超32亿元，同比实现13%的增长，环比增幅更达到121%，远超分析师预期。同时，集团毛利率达到19.5％，创下历史新高，各业务板块毛利率也都有不同幅度的增长。

利润指标全面上扬

(资料图)

“规模与利润并重”策略高效落地

今年以来，受通货膨胀等外部环境影响，全球智能手机市场消费需求仍显疲软。据Canalys数据显示，2023年一季度全球智能手机出货量同比下跌13.3%，跌幅甚至高于2022年同期，显示行业仍处于承压状态。在国内，尽管消费复苏的势头已经显现，但消费电子行业修复呈现一定滞后性，一季度国内智能手机出货量仍同比下降13.1%。

在智能手机主营业务承受国内外双重压力的不利环境下，尽管小米集团的手机出货量和营收遭遇下滑，但利润指标却全面上扬。报告期内，小米集团毛利率达到19.5％，智能手机、IoT、互联网三大业务板块的毛利率分别为11.2%、15.7%和72.3%，与2022年同期相比都有不同程度的提高。集团经调整净利润也达到32亿元，同比增长13％。这也是过去五个季度以来，小米季度经调整净利润的首次增长。

这表明，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军年初提出的“规模与利润并重”的新经营策略，已经初见成效。

尽管在新的经营策略下，规模和利润的关系被重新锚定，但小米集团的规模优势仍然存在。手机方面，Canalys的数据显示，一季度小米仍以3040万的出货量，位居全球智能手机市场第三。IoT业务方面，小米财报显示，截至2023年3月，小米AIoT平台已连接IoT设备数增至6.2亿，同比增长29%，米家App月活跃用户7810万，同比增长18.8％。同时，截至2023年3月，MIUI全球月活跃用户达5.95亿，同比增长12.4%。

不难看出，“规模与利润并重”这一新的经营策略，其目标是实现规模与利润的均衡发展。在全球智能硬件行业整体疲软的大环境下，这样的策略显得尤为理性。

高端化＋降本增效驱动

构建长期发展新内核

利润指标上扬的背后，一方面是得益于高端化战略的有效落地，另一方面则是降本增效措施的有效实施。

在财报发布后的电话会议上，小米集团副总裁、CFO林世伟明确表示，高端手机的占比进一步提升，对毛利率有帮助。具体到销量上，在中国大陆智能手机市场4000-5000元价位段中，一季度小米的市占率达24.1%，同比提升7.7个百分点，在安卓厂商中排名第一。尽管一季度全球ASP（平均售价）受海外市场清库存等因素影响有所下滑，但中国大陆市场ASP却同比增长18％。移动互联网大数据机构QuestMobile的一份报告则显示，2023年一季度中国大陆市场激活量前十名的手机中，2022年12月发布的小米13排名第三，激活量达453.5万台，是前五名中唯一处于4000元以上价位段的产品。

随着在中国大陆市场取得进展，小米的高端化战略也开始向海外市场延伸。2023年2月，小米13和小米13Pro月在海外发布。尽管推荐零售价比国内高3000元以上，但小米集团合伙人、总裁卢伟冰在财报发布后的电话会议上介绍，这两款产品在海外也复制了中国市场口碑和销量“双赢”的局面，在市场上供不应求。

盈利能力提升的另一面，是降本增效措施的有效实施。一季度，小米成立了经营管理、人力资源管理两个专业委员会。在内部邮件中，雷军特意强调，这两个委员会的成立，将“有助于提升决策质量和效率”。从结果上来看，财报数据显示，一季度小米销售与推广开支同比下降21.9%，行政开支同比下降8.8%，降本举措卓有成效。

研发投入增速加快

披露多项新业务进展

从财报中可以看出，研发是一季度小米唯一保持增长的成本支出。当季小米研发支出41亿元，同比增长17.7%，也追平了2022年一季度以来的峰值。

自雷军提出“五年研发投入1000亿”的目标以来，即使在营收和盈利双双承压的2022年，小米研发支出也达到约160亿元，同比增长21.2%。2023年，小米研发支出预计将达到200亿元，这也意味着，其同比增幅将提高至25％左右。

无论芯片、汽车等已经多次被披露的新业务，还是2023年炙手可热的大模型产品，都需要大量的研发投入来支撑。盈利能力提升，无疑使小米能够在新的领域研更加从容。

在财报发布后的电话会议上，卢伟冰介绍，小米AI团队的规模已经超过1200人，但小米不会做通用大模型，而是会与小爱同学、MIUI等自身业务深度结合，让小米的服务更智能。这是继雷军宣布小米“正在研发一些有趣的技术和产品”、成立AI实验室大模型团队之后，小米在大模型领域的又一次公开表态，也是首次涉及产品方向。

对外界普遍关心的汽车和芯片业务，小米也做了披露。汽车方面，卢伟冰用“符合预期”来描述业务进度，并重申了2024年上半年上市的目标不变。芯片方面，尽管没有披露业务的具体进展，但卢伟冰表示，小米会坚定不移的投资芯片，并且做好了持久战的准备。

在财报发布后的电话会议上，卢伟冰和林世伟反复提到，2023年将坚持“规模与利润并重”的经营策略。对小米而言，这无疑意味着新发展周期的到来。可喜的是，进入新周期的小米，已经验证了新经营策略的有效性。随着高端化战略的稳步推进、新业务的逐步落地和外部环境的逐渐好转，小米将在新周期里赢得更有利的成长空间。