3月31日，中国海洋石油有限公司（以下简称“中海油”）刊登首次公开发行A股招股意向书，拟发行29.9亿股。根据招股书，中海油本次募集资金将用于发展公司主营业务，拟用于包括圭亚那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2气田在内的国内外多个油气田开发项目。

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市场稀缺的纯上游投资标的，增储上产成效显著

中海油主营业务为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售，是中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一，是当下市场稀缺的纯上游投资标的。

自2001年港股上市以来，中海油累计获得超300个商业发现，现有油气田超240个。公司坚持价值勘探，推动储量持续增长，2021年净证实储量达到57.3亿桶油当量，为港股上市时的3.2倍，近三年储量寿命持续维持在10年以上，处于行业前列。同时，公司油气产量屡创新高，2020年净产量达528百万桶油当量，2021年实现净产量573百万桶油当量，约为港股上市时的6.5倍。

近两年，中海油原油增产量约占全国原油总增量的80%，持续保持全国石油增量的领军地位，其中渤海油田2021年原油产量超过3000万吨，已成为中国第一大原油生产基地。同时，中海油还参与众多世界级油气项目，资产遍布世界20多个国家和地区，今年2月提前投产的圭亚那Liza二期也将为产量增长提供强劲的驱动力。

根据公开资料显示，中海油未来三年产量将保持增长，2022-2024年的滚动产量目标分别为600-610百万桶油当量、640-650百万桶油当量和680-690百万桶油当量。2025年，公司日产量有望超200万桶，进入国际石油公司第一阵营。

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盈利能力突显，高分红回馈股东

中海油始终坚持高质量发展，追求有效益的产量和储量，在保持高增长的同时，建立长效成本管控机制，行业内成本竞争优势显著。

管理层在发布会上多次表示，公司虽然无法控制油价，但是控制成本、保持成本的竞争优势是公司管理层始终追求的目标。自2014年以来，中海油更是实现了桶油成本连续7年下降，2021年持续保持了成本竞争优势。

有效的成本管控举措为中海油的盈利保驾护航，桶油盈利能力居全球行业先进水平，业绩屡创历史新高。财报数据显示，2021年，公司营收及净利润分别同比上涨59.1%、181.7%，增速远超市场预期。

得益于低成本和高增长，公司经营现金流充裕，也一贯重视股东回报，与投资者分享发展成果，自上市以来，坚持每年2次派息，派息绝对值整体保持平稳向上趋势，平均股息支付率为42.7%，上市20年累计分红超过3500亿港币，位居港股上市公司第四名，能源类上市公司第一名。此外，公司在2022年战略展望发布会上更是承诺，在获股东大会批准的前提下，未来三年全年股息支付率将不低于40%，且全年股息绝对值不低于0.70港元/股(含税)。

2022年初，根据彭博、Wood Mackenzie和IHS等研究机构预测，2022-2024年的国际油价仍将维持在高位，稳定在70美元/桶左右。随着近期地缘政治冲突的影响，布伦特原油价格一度突破每桶130美元。

作为稀缺的纯上游投资标的，中海油不断提升的价值创造能力和可观的分红收益水平将进一步凸显其投资价值，也将为A股市场带来新的投资机会。