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1、供应方面，近期新加坡燃料油市场基本面没有出现显著变化，高硫供应依然充足。根据Kpler数据，新加坡和马来西亚6月从俄罗斯进口了31.5万吨高硫燃料油，较5月增长了75%。其中6月新加坡从俄罗斯进口了 19.8万吨燃料油，而整个5月新加坡从俄罗斯进口燃料油数量为0。而6月从俄罗斯出口至富查伊拉的燃料油量也达到创纪录的52.7万吨（11.6万桶/日），5月和4月分别为40.3万吨和48.2万吨，而2月只有8.6万吨俄罗斯燃料油流向富查伊拉。此外，2022年中国低硫燃料油第三批出口配额下放，共计250万吨。其中，中石化137万吨，中石油90万吨，中海油20万吨，中化工1万吨，浙石化2万吨。截至目前低硫燃料油出口配额累计下放计1225万吨，我国低硫燃料油产量有望稳中有升。在后期配额及时下放前提下，预计2022年全年产量或将达到1300-1500万吨。

2、需求方面，尽管价格较高，但船用燃料油需求一直保持稳定，强劲的运价带动船东安排更多的航次，同时努力确保足够的船用燃料量，以确保能够应对强劲的货运市场。而强劲的需求进一步加剧了市场供应紧张局面，大多数船用燃料送到货卖家至少需要10天时间安排生产，新加坡含硫0.5%船用燃料油市场整体需求保持强劲。

3、油价方面，本周，美国经济数据不佳加剧了经济衰退担忧，市场避险情绪升温导致油价承压下跌。随着经济衰退及加息提速收紧流动性的预期增加，宏观资金调整配置，商品指数ETF大幅减持，美元指数也触及 20 年来新高，导致油价承压。此外，在高油价下，欧美终端石油消费受到一定抑制，欧美消费旺季下需求增长不及预期的表现也令市场开始担忧供需格局。但另一方面，原油供应缺口仍存。除了OPEC增产能力有限之外，部分产油国遭遇不可抗力。短期内原油市场基本面依然较为坚挺。

4、整体来看，本周，国际油价震荡下行，新加坡燃料油市场跌幅明显。从基本面来看，低硫燃料油市场仍偏强运行，高硫市场则继续承压。尽管海外柴油裂解价差大跌，但低硫供应紧张局面短期内不太可能缓解，而流入亚洲的俄罗斯和中东燃料油数量仍有所增加，尽管中东和南亚地区发电厂和海水淡化厂的高硫发电需求持续增加，但高硫燃料油市场整体依然供过于求。近期油价影响下，内外盘高、低硫燃料油价格继续下跌，低硫跌幅显著大于高硫。短期关注油价企稳情况和柴油裂解利润的变化。