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亚洲高硫燃料油市场在1月仍维持供应过剩结构，但受到下游炼厂进料需求的支撑，维持震荡。受俄罗斯高硫持续流入亚洲地区和现货窗口Vitol等较弱报价的影响，高硫基差在1月初持续走弱，到1月13日下跌至0美金/吨附近，后由于中国经济和中轻馏分产品需求的反弹预期，高硫燃料油作为炼厂进料加工需求增加，中石油持续报价寻购高硫，支撑其基差小幅回升至3美金/吨左右水平，裂解维持在约-25美金/桶低位水平震荡。

亚洲低硫燃料油市场1月震荡上行。12月末1月初全球船加油需求相对疲弱，同时1月3日国内下发23年新一批低硫燃料油出口配额，低硫供应预期增长，一定程度上利空低硫基本面，基差下行至8美金/吨，低硫裂解也下行至11月中旬以来低位约6美金/桶。后一周，科威特往东亚出口约16万吨低硫消息继续刺激低硫市场整体情绪，基差在1月上旬维持在7-10美金/吨低位水平。中旬随着中国流动性需求恢复，促使炼厂提高RFCC产量，一定程度上削减低硫燃料油供应，低硫裂解跟随成品油裂解开始上行。1月13日至18日期间Mercuria和BP在普氏现货窗口的强劲报价持续推升新加坡低硫基差至约17美金/吨。

同时法国工会组织炼油厂员工于1月19日开始举行的罢工加剧了司机等对于燃料购买的担忧，进一步推涨汽油利润率的同时支撑低硫燃料油市场强劲，低硫裂解在1月末持续上行至约17美金/桶，为22年10月炼油厂罢工事件以来的最高水平，新加坡基差评估达到约24美金/吨，较过去两周增加了一倍多。