作者 | 燕大

某某园，给您一颗五星级的“雷”。

(资料图)

多家媒体报道，碧桂园仍未能支付应于8月7号清偿的两笔美元债的利息。

也就是说，碧桂园可能爆雷了，美元债往往是处在第一优先偿还梯队的，现在美元债利息逾期，妥妥的已经开始躺的节奏。

这两笔美元债加起来10亿美元，利率分别为4.2%和4.8%，粗略换算下来一年利息就有4500万美元，约合3.2亿人民币。相比动辄营业收入几千亿的国内地产龙头，这个金额着实不算大，但一文钱难倒英雄汉，更别说它还是个房地产商。

最优先的美元债利息都还不上，其他债务更不用多说， 材料商、工程建筑商等等之类的一个个肯定 得先完蛋。这时候就看它能不能度过这个危机时刻了！

机构消息永远都是最快的，从有传言开始碧桂园股票就开跌，直到昨天曝出逾期，盘面开始暴跌，当天市值就跌掉13.6%。

所以哦，这里也提一句，风险与机遇并存，早已明牌告知有问题的行业，说不定啥时候就出一个大坑瞬间就让投资者损失惨重。

我在之前解读政策也反复讲过，房地产的雷还可能有第二波，不管之前爆没爆的，随着房子的销售和价格不景气，该爆还得爆，毕竟之前透支的负债过高，后续没有高销售额接上，债务必然爆雷。

特别是7月24号的顶层会议，已经明确说“重点领域风险隐患较多”、“要切实防范化解重点领域风险”，重点说的就是房地产。

之前整个行业都是依靠房地产爆发高增长创造的神话，市场透支的差不多了，但房企债务却没降下来，利润与债务支出形成倒挂，风险自然逐渐暴露。

都说大难临头各自飞，撑不住了怎么办？当然是风紧扯呼。

小股东和实控人纷纷先行跑路或者加紧留后手。

7月19号碧桂园服务执行董事兼总裁夫妻二人，减持套现2800多万港元。自从碧桂园服务上市，这夫妻俩套现了22次，这次是最大的一次，剩下的0.11%股权没法减持，要不然这俩人绝对想直接清仓。

当然，说是套现，其实这俩人估计亏损不少，因为据公开信息显示，他们之前买入的时候股价远高于现在的价格，现在与其说是套现，不如说是割肉离场。

小股东见势不妙跑路有情可原，吃相难看的是实控人。

7月30号，老板杨惠妍宣布将手中碧桂园服务20%的股权，合计64亿捐给捐给了香港的国强公益基金会。

碧桂园自己都亏损，连债务都还不上，这时候捐出股权明显醉翁之意不在酒。

这就跟很多外国资本捐款一个道理，公益基金会是自家开的，资产捐进去之后怎么用还是自己说了算，有报道表示捐给慈善公益基金的股权，即使公司出问题按照相关法律这部分股权也是动不了的。

说白了，就是把公益基金作为避风港，提前留足后手。就像俏江南原老板张兰给儿子及其子女在海外成立家族信托账户一样，只不过张兰对相关法律是个文盲加上所托非人，竟然把信托的钱打到自己账户，结果导致新加坡裁定张兰是相关账户的实际拥有人，家族信托被击穿，被原告资本方接管。

不过，久经商战的杨氏家族 显然不是张兰，把股权捐给自家的公益基金公司，算是提前做预防和资产保全。

即使哪一天碧桂园真躺倒了，提前隔离的资产照样能保一家久富。

但话说回来，这种规模的房企美元债爆雷，影响面还是很广的！

大家都知道人民币贬值，至于原因，众所周知主要是因为美元不断加息导致美元升值，其他货币就相对贬值。

但很多人可能没想过，一些超级大的房企，他们欠的很多不但是人民币债务，还有美元债，普通企业爆雷影响不大，但动辄万亿规模房企的美元债爆雷，要说对离岸人民币汇率没点影响，那才是扯淡。

超大企业的美元债务爆雷，一定会导致自家多只美元债暴跌，同时带崩其他许多房企美元债。

如此叠加出来的效应，你说会不会对离岸人民币汇率产生影响？！

昨天离岸人民币兑美元日内跌近500点，一度跌破7.25。看样子已经给出答案了。

有人问，国家会不会出手救？

这个问题其实不用问，目前碧桂园总资产1.7万亿，负债1.4万亿，其中银行之类借款是少部分，大部分是合同负债和贸易及其他应付款，合同负债说白了就客户给了钱，商品还没给客户，贸易及其他应付更多的是应付、材料、工程款之类。

换句话说，如果它彻底躺倒了，那最倒霉的不是它本身，而是被它拖累的一众上下游材料商、工程建筑商等等，还包括各种等保交楼的业主。

所以不是救不救的问题，而是看风险控制到什么程度，只要划定圈子，里面再怎么爆也影响不了大局。

都说一鲸落万物生，这种巨头要是一下 崩 了， 先 倒霉的 肯定是产业链上的 各个关联 方 。

所以跟恒大一样，不会让它直接躺倒，而是用时间换空间，将风险大化小、小化无是最终目标。

“稳”字有先后，该保交楼的保交楼，该走债务重组的走债务重组......，谁家的孩子谁抱走。

碧桂园的逾期，其实更加反映了房地产这个行业的趋势，前几年高爆期都扛过来了现在却扛不住了。

很能说明一点，那就是地产业并没有达到复苏预期，起码没让民营房企从寒冬熬到春天。

夏日炎炎，给房企的感觉怕仍然是寒风阵阵。

此时的碧桂园，更像一个风向标，房地产行业的风向标。

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希望和你一起共鸣！

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