8月以来，交银理财、光大理财、中银理财、招银理财等多家银行理财公司发布公告，下调部分理财产品业绩比较基准。总体来看，下调幅度10基点到40基点不等。在分析人士看来，银行下调业绩基准有利于调整投资者的收益预期。银行理财机构应采取灵活稳健的投资策略，谨慎选择投资标的，合理设置产品业绩比较基准。

部分产品业绩基准下调

据光大理财近日公告，“阳光金添利月开 4号(EW0216)产品”将于9月5日开放并进入下一投资周期，根据产品说明书约定及当前市场利率情况，自9月6日起(含)调整产品业绩比较基准至2.1-3.8%/年。此前，该产品业绩比较基准为2.3-3.8%/年。

交银理财公告显示，2022年9月7日-12月6日投资周期，“稳享固收精选3个月定开 2021001理财产 品 ” 业 绩 比 较 基 准 为2.60%-3.60%。而在此前，6月8日-9月6日，该产品业绩比较基准为2.80%-4.00%。

8月19日起，招银理财亦对发行的“招银理财招睿金鼎九个月定开 10号固定收益类理财计划”第3个投资周期业绩比较基准进行了调整，为2.90%-4.60%。相较于第2个投资周期业绩比较基准3.80%，浮动区间加大。

同时，招银理财招睿月添利(平衡)1号、2号固定收益类理财计划的业绩比较基准也进行了下调，其中，1 号 产 品 业 绩 比 较 基 准 由2.55%-3.75%调整至2.45%-3.65%;2号产品业绩比较基准由2.6%-3.8%调整至2.5%-3.7%，均在原基础下调了10个BP。

此外，中银理财也对旗下多款理财产品业绩比较基准进行了调整。如根据市场情况变化，8月9日起，“中银理财-稳富(季增益)007”产品的业绩比较基准由2.70%-4.00%(年化)调整至2.50%-3.80%(年化);8月1日起，“中银理财-稳富固收增强(9个月滚续)”产品的业绩比较基准 由 3.85%( 年 化 )调 整 至3.40%-4.40%(年化)等。

理财产品净值波动加大

今年以来，受股市波动、债市走弱等因素影响，银行理财产品净值波动加大，对各机构的投研实力和资管水平带来直接考验。

业绩比较基准由银行理财机构发行时设定，在一定程度上反映了机构对市场的信心和预判。普益标准统计数据显示，理财产品平均业绩比较基准呈持续下滑趋势。受一季度“破净”风波影响，银行理财机构在业绩比较基准上的设定偏向保守，7月较年初平均业绩比较基准下滑18bp。具体来看，今年1月，理财产品平均业绩比较基准为4.18%，而截至7月，已降至4%。

在分析人士看来，近期多家银行及理财公司下调业绩比较基准，有助于更为客观、专业地展示近期业绩比较基准的最新状况，另一方面也能够给金融消费者以直观展示，降低其购买时的心理预期，从而更好地保护金融消费者的合法权益。

另一方面，在全面净值化时代，银行理财机构对市场的反应更加灵敏，当市场表现不及预期时，为保护投资者权益，机构更偏向于提前中止产品募集。普益标准统计数据显示，2022年理财产品提前终止数量总计超470只，平均每月产品提前终止数量为68只，7月单月产品提前中止数量达年内峰值，为95只。

为尽量避免产品提前终止，分析人士认为，银行理财机构应采取灵活稳健的投资策略，谨慎选择投资标的，合理设置产品业绩比较基准。

“在全面净值化时代，理财机构要留住投资者，需进一步提高自身投研能力，提升专业配置能力和风险管理水平，合理布局产品类型和投资方向，提升业绩表现。”普益标准指出，同时，应当做好投资者适当性匹配和投资者教育工作，引导投资者理解净值型产品收益风险共担的本质。

考验机构投研实力和风控能力

值得留意的是，尽管上半年部分银行理财产品发生“破净”，但整体来看，理财市场兑付情况仍较为乐观。普益标准统计数据显示，仍有近9成的产品到期收益率可以达到银行设定的业绩比较基准线，甚至超4成的产品到期收益率超过了业绩比较基准线(业绩比较基准中枢)，实现了超额兑付。

对于投资者而言，也需要理性看待银行理财产品业绩比较基准。

“目前已有28家理财公司开业，理财公司已成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代，理财收益近乎完全取决于投资收益。”招商证券报告指出，由于银行理财市值法估值比例大幅提升，净值波动加大，民众理财投资的难度上升。其认为，民众应选择投研实力较强的理财公司发行的理财产品，并尽量拉长投资期限，以减轻理财净值波动对投资收益的影响。

普益标准指出，当市场环境显著变化时，理财产品是否达基或实现超额收益，更彰显理财机构的投研实力和风控能力。投资者应选择投研实力较强的银行理财机构发行的理财产品，降低产品提前终止的可能性、保持理财计划稳定性。

另一方面，应优先选择优秀理财机构旗下主打稳健风格的明星理财产品，此类产品募集规模较大、业绩表现良好、市场反响积极，产品提前终止的可能性较低，同时，投资者应注重考察理财产品的底层资产，在经济下行压力下，优先选择采取价值投资理念的理财产品。