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从短期角度来看，企业的股价可能受到宏观经济、行业政策、货币流动性、市场情绪等因素的影响而产生大幅波动，但企业价值未必会在短期内出现同样大变化，甚至时常会出现企业的长期竞争力在持续增加但股价短期走弱的情况。

从长期角度看，企业价值的增长最终会反映到股价上，只是这个过程需要深入的研究和长久的耐心。

实际上，2022年就发生了类似的情况：美联储大幅加息及缩表、全球地缘冲突加剧及新冠疫情等因素造成全球经济增速明显放缓，大部分海外国家通胀水平高企，部分国家甚至逐渐陷入经济衰退的趋势，这给全球的权益资产价格和估值带来较大压力，国内股市出现较大幅度的下跌。

在此过程中，很多优质企业经历股价的大幅波动，这主要是宏观经济、货币流动性及市场情绪等因素造成，企业的内在价值并未发生明显变化，甚至长期创造现金流的能力越来越强，此时正是长期投资的好时机。

展望未来，我们对中国经济中长期向好发展的趋势充满信心。随着疫情防控进入新阶段，居民出行需求明显恢复，服务业与居民消费逐渐复苏，整体经济形势逐渐好转。

在人工智能、新能源、高端装备制造、生物医药等行业，中国的优秀企业正在迅速缩短与全球领先企业的差距，部分领域已经实现反超。未来中国必将涌现出一批在全球都具备核心竞争力的优质企业。例如，中国新能源车领域优秀企业的领先优势在不断扩大，已经开始倒逼竞争对手纷纷降价。汽车作为差异化程度较高的商品，价格并不是消费者购买决策的惟一参考因素，降价促销难以成为长期竞争策略。在白热化竞争阶段后，中国新能源车领域的优秀企业未来有希望在全球实现市场份额大幅提升。

外部环境还面临一些风险：一方面全球地缘冲突仍在加剧；另一方面全球化趋势受阻，科技发展与交流受到较大影响。未来国内优质企业可能在很多领域遇到非市场竞争因素带来的困难，尤其是供应链安全存在一定的不确定性。

这是考验，也是国内优秀企业奋起直追的机遇。国内有制度优势和工程师红利，还拥有巨大的内需市场，有条件构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新格局。

长期来看，我们对中国优质企业实现关键领域的自主可控充满信心，将竭尽全力挖掘优质企业的投资机会，力争为持有人创造长期的价值回报。