随着银行理财净值波动加大，今年以来，存款产品再次获得部分稳健型投资者的“青睐”。其中，结构性存款由于部分产品预期最高年化收益率较高，吸引了投资者的关注。需要留意的是，预期最高收益率是结构性存款产品收益的乐观预估，不代表到期实际收益率。总体来看，结构性存款“三时代”仍为主流。

“三时代”仍为主流

“结构优选，收益优秀”，近日，在某股份制银行的微信公众号，对于结构性存款的推荐颇为醒目。记者注意到，在该行4月12日-4月19日销售的7款人民币结构性存款产品中，预期收益率上端最高的为6.16%。不过，这样的“高收益”并非普遍现象，总体来看，结构性存款产品预期收益率上端仍集中分布在3.15%-3.92%。

那么，结构性存款收益表现如何?根据融360数字科技研究院不完全统计，2022年3月银行发行的人民币结构性存款平均预期中间收益率为2.99%，环比下降9BP;平均预期最高收益率为 3.59%，环比下降3BP。

从不同类型银行来看，3月份国有银行结构性存款平均预期最高收益率为3.38%，环比下降4BP;股份制银行平均预期最高收益率为3.59%，环比下降5BP;城商行平均预期最高收益率为3.56%，环比下降3BP;外资银行平均预期最高收益率为5.63%，环比上涨37BP。

“3月份中资银行结构性存款收益率均有所下降，外资银行挂钩股票、基金、指数的比例较高，收益率波动较大。”融360数字科技研究院分析师刘银平指出。

事实上，尽管部分结构性存款产品预期最高收益率较为诱人，但投资者需要留意的是，结构性存款平均预期最高收益率并不代表实际收益率。

从挂钩标的来看，3月份发行的结构性存款挂钩汇率的比例最高，为57.48%，挂钩贵金属(主要是黄金)的比例为20.43%，挂钩指数的比例为20.04%，挂钩基金的比例为1.08%，挂钩股票的比例为0.78%，挂钩其它资产的比例为0.2%。

以上述股份行结构性存款产品为例，在7款产品中，6款挂钩标的为国际黄金，1款挂钩标的为欧元兑美元汇率。

刘银平指出，三层收益结构的结构性存款大多挂钩汇率和黄金，这类产品达到中间层收益率的概率较高;外资银行发行的挂钩股票、基金的结构性存款比例较高，这类产品预期最高收益率较高，但到期收益率存在较大的不确定性。

收益率存下降空间

今年1月，结构性存款规模结束“11连降”，环比大幅反弹，备受市场关注。然而，这一反弹趋势未能持续。据人民银行数据，截至2022年2月末，中资全国性银行结构性存款余额为58824.23亿元，环比下降1.57%，同比下降15.92%。

分析人士指出，由于1月份为揽储高峰期，当月结构性存款规模略有回升，但是从整体来看，结构性存款总体规模仍在压缩之中。

具体来看，个人结构性存款规模增长，单位结构性存款规模下降，其中大型银行、中小型银行个人结构性存款规模分别环比增长2.52%、0.78%，大型银行、中小型银行单位结构性存款规模分别环比下降1.66%、3.81%。

“今年初，结构性存款收益率呈现出小幅下降趋势，未来量价水平仍有一定压降空间。”刘银平认为，一方面，监管层仍然在引导银行下调负债成本，尤其是揽储成本，银行首先要压降的是结构性存款这种高成本存款的规模;另一方面，去年6月存款利率定价方式调整之后，普通定存长期利率水平大幅下调，揽储竞争激烈的情况下继续下降空间有限，而结构性存款收益率要明显高于同期限的定期存款利率，未来仍有一定下降空间。

那么，对于投资者而言，在购买结构性存款产品时需要留意哪些问题?业内人士提醒，结构性存款产品纳入存款保险制度，但不同于一般性存款，应当充分认识投资风险，谨慎投资。同时，其过往业绩不代表产品未来表现，不等于产品实际收益。在选择结构性存款产品时，不要只被收益率吸引，要尽可能明晰产品交易规则和底层资产配置情况，在自身可承受的风险范围内理性投资。

刘银平指出，不同银行的结构性存款收益结构存在较大差异，有的结构性存款预期收益率较低，但是收益稳定性较高，适合保守型投资者购买;有的结构性存款预期收益率较高，但是收益稳定性较差，适合有一定风险承受能力的投资者购买。这就对投资者的理财水平有一定要求，在购买结构性存款之前需要仔细查看产品说明，搞清楚收益规则。(本报记者 吉雪娇)