英大证券首席经济学家李大霄认为，在新的国际资本市场市场环境下，A股和港股对中概股的包容性应该迅速增强，对其政策支持力度应该迅速加大。在海外一片风雨飘摇之中，一个强大的国内市场就显得愈发重要，A股和港股的稳定尤为关键。

2022年3月10日，道指收跌112.18点，跌幅0.34%，报33174.07点，回吐周三摆脱去年3月25日以来低谷的部分涨幅;标普500收跌0.43%，报4259.52点，而周三涨近2.6%，创2020年6月以来最大涨幅;纳指收跌0.95%，报13129.96点。

中概股普遍下跌，中概ETF KWEB和CQQQ分别收跌约9.7%和5.2%。纳斯达克100的四只成份股拼多多、京东、网易、百度分别收跌约17.5%、15.8%、7.3%和6.3%，京东创下在美上市以来的最大跌幅。

此外，贝壳跌近24%;爱奇艺跌近22%;好未来、富途控股跌近16%;B站跌超14%;蔚来汽车、高途教育、达达跌超12%;小鹏汽车跌9%;老虎证券、新东方跌超8%;阿里巴巴跌近8%;知乎、腾讯粉单跌近7%;趣头条、微博跌超6%;理想汽车跌近6%。

对此，英大证券首席经济学家李大霄接受记者采访时对中概股的遭遇忧心忡忡。他说，一是表明从2021年开始，有多种迹象表明美股百年以来最大的泡沫爆破;二是美国股市作为国际金融中心的强大包容性急剧下降，金融资源排他行为日益严重，急需我们重新审视应对策略。

李大霄认为，在新的国际资本市场市场环境下，A股和港股的政策纠偏和支持就显得越来越重要，对其包容性应该迅速增强，对其政策支持力度应该迅速加大，才有能力容纳被美股排挤的中概股回归到A股和港股市场。

李大霄同时提出，税收政策(例如印花税和红利税)是否还有完善的空间值得研究，部分行业政策的纠偏还可以加快速度，对相关行业政策和金融支持力度还可以加强，发挥盈富基金再度出手和金融稳定基金的作用。

“中概股在大洋彼岸受挤兑越来越严重，我们应该在后方给它们更多的阳光和温暖，在海外一片风雨飘摇之中，一个强大的国内市场就显得愈发重要，A股和港股的稳定尤为关键。”李大霄如此呼吁。

五福资本创始人及CEO、特许金融分析师伍治坚介绍，在境外上市的中概股，大致来说有几种选项：退市私有化后重新上市、第二上市和双重上市。上市的地点既可以是港交所，也可以是A股主板或者科创板。

伍治坚说，对于想要“回家”的中概股，选择在港交所第二上市的时间和财务成本最低。如2018年8月的百济神舟，2019年11月的阿里巴巴，以及2020年6月的网易和京东，选择的都是在港交所第二上市。

“特别是对于新经济行业的中概股来说，港交所有其独特的吸引力。这是因为，目前只有创业板和科创板和港交所一样，允许同股不同权。港交所能够吸引的融资量更大，其投资者结构更加国际化，并且主要以机构为主。港交所对中概股的回归持欢迎态度。”伍治坚说。

那么，一旦有大量的中概股回归，对国内的广大股民来说意味着什么?对此，在伍治坚看来，第一、回归港股的中概股，其估值很可能会更高。第二、股民的选择更多了。如果中概股选择回归A股，那么国内的股民可以直接投资;如果中概股选择回归港股，只要港交所同意将第二上市股票纳入港股通，那么国内的股民也将可以直接购买这些回归中概股。

■名词解释

中概股是中国概念股的简称，是指在海外注册和上市，但最大控股权(通常为30%以上)或实际控制人直接或间接隶属于中国内地的民营企业或个人的公司。目前境外上市的主要目的地包括：港交所、纽约证交所、纳斯达克、美国证券交易所、伦敦证交所、泛欧交易所、东京证交所和法兰克福证交所等。(本报记者 杨成万)