A股市场恐慌情绪宣泄后 积极因素将被市场逐步吸纳
重庆商报| 2022-09-20 08:53:46

随着A股市场接连磨底,中信证券、中信建投等头部券商罕见发声,集体看好A股市场后期表现。

中信建投认为,A股近期走弱背后的主要原因在于外部扰动,包括美国8月通胀数据超预期最终影响美债利率及人民币汇率,另外一系列事件使得市场对地缘政治形势的担忧加剧。

政策方面,稳增长政策再次发力,力度不断加码,效果开始显现。上周的国常会上,再度强调对制造业纾困解难和扩大制造业需求的重要性。提出缓税4400亿,推进经济社会发展薄弱领域设备更新改造,落实已定中央财政贴息2.5%政策。坚持开放是中国基本国策,抓紧新设一批跨境电商综试区,更大力度支持海外仓等八大政策,为经济提供有力支持。

中信建投预计,美国通胀温和回落,而中国内需企稳,趋势好于美国,人民币汇率进一步调整压力有限。A股市场恐慌情绪宣泄后,积极因素将被市场逐步吸纳,建议逢低布局。

在近期市场下跌的过程中,房地产以及数据安全等此前冷门的板块表现比较强势,甚至有地产龙头因股价上涨,公司高管自愿解除了增持价格上限。与地产相关的家电股同样表现强势,格力电器、海尔智家、美的集团等龙头股自阶段底部以来已有不少反弹。

同时,数据安全等科技股表现也比较强势,中国软件在整体市场下行的情况下,逆势涨停,恒宝股份、佳缘科技、奇安信、启明星辰等表现也比较强势。

对于近期市场的表现,中信证券认为,美国通胀超预期引发快速加息预期升温,并加剧短期人民币汇率波动,引发投资者对外需稳定性的担忧。不过,今年以来截至9月16日,三大人民币汇率指数依然运行稳健。长期来看支撑人民币汇率的还是中国强大的生产制造和供应能力,在全球通胀和去金融化的趋势下,汇率定价最终会回归生产力这个本源因素,短期纯货币和资金流因素会随着时间的推移不断弱化。

在经济、政策等预期形成新平衡前,A股市场至少存在四股博弈资金。一是基于贸易领域摩擦事件去交易“脱钩”逻辑,主要围绕“国产替代”和“全球化发展受损”反复博弈;二是基于国内区域性地产放松信号而去交易全面性刺激逻辑,主要围绕地产、建材等地产链板块反复博弈;三是基于国内外疫情变化而去交易调整疫情管控,主要围绕疫情受损、出行和消费板块反复博弈;四是基于成交热度和持仓拥挤度这种资金逻辑,主要围绕低估值高分红板块反复博弈。

中信证券预计,市场在9月后半段依然博弈激烈,在经济、政策预期更加明朗、地缘扰动因素陆续落地后,10月下旬预计会是最稳妥的右侧入场时机。在此之前,配置应更具性价比。

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