在集采等政策的倒逼下，我国传统药企逐步开启了创新转型之旅，同时立足于创新技术的Biotech企业也如同雨后春笋般涌现，行业景气度较高。平安证券分析师叶寅指出，随着美国XBI反弹，A+H创新药板块目前也已逐步走出底部区间，考虑到创新仍是解决未满足临床需求的主要路径，并且行业发展持续向好，我们认为板块已迎来合适的布局时机。

可以看到，创新是全球医药产业发展的关键驱动力，也是中国医药产业突破现状更上一层楼的必然路径。在国家政策的鼓励下，我国创新药行业正在快速发展。东吴证券分析师朱国广指出，长远来看创新药的商业天花板够高，逐渐成熟的监管政策，也将推动行业良性竞争和发展。短期来看，疫情影响走弱。2022年ASCO年会上国产创新药数据表现优异，多个核心品种成药的确定性逐步获得确证。

光大证券分析师林小伟指出，创新药板块经过长时间回调，很多优质资产进入高性价比的估值底部区间。我们认为有以下几点逻辑，第一市场风险偏好和估值已达10年较低水平，或将迎来创新药大行情;第二疫情影响弱化，销售与临床工作逐步恢复正常，行业三季度业绩确定性增强;第三中国ADC技术水平受到国际认同;第四政策导向进入提质阶段，创新药从同质化内卷走向临床价值决胜。个股机会方面，朱国广建议投资者关注恒瑞医药、药明康德、荣昌生物、加科思、亚盛医药、博腾股份、九洲药业、诺禾致源、药康股份、南模生物等。

潜力股精选

恒瑞医药(600276)

公司自主研发1类新药瑞维鲁胺片获批上市。瑞维鲁胺是首个中国自主研发新型雄激素受体(AR)抑制剂，并在药物分子结构上进行了重要创新。国金证券指出，目前，公司已有11个创新药获批上市，另有60多个创新药正在临床开发，今年医保谈判公司将有达尔西利、恒格列净、瑞维鲁胺3个新产品，以及PD-1、吡咯替尼、瑞马唑仑的多项新适应症符合申报条件，预计公司创新药管线将逐步迎来收获期。此外，截至2021年底公司产品已进入超过40个国家，共计开展近20项国际临床试验，预计海外市场的增长将会成为公司新的业绩增长点。预计下半年公司有望迎来业绩拐点。

药明康德(603259)

公司2022上半年实现营收177.6亿元，同比增长68.5%;实现归母净利润46.4亿元。，同比增长73.3%。得益于公司第一时间启动业务连续性预案，在上海疫情影响下仍保持业绩高增速。东吴证券指出，化学业务翻倍增长，常规业务和新分子数维持高增速。截至2022年6月底，化学业务新药分子2010个，其中III期项目52个，二季度增加3个，获批项目43个，二季度增加1个。此外，测试业务稳定增长，安评业务保持高增速。其中CRO业务上半年完成170个项目临床试验开发，帮助客户获得临床申请批件10个;SMO业务上半年帮助16个产品上市。

荣昌生物(688331)

公司具有三大技术平台，包括抗体和蛋白融合平台、抗体-药物偶联物(ADC)平 台 以 及 双 功 能 抗 体(HiBody)平台，开发了泰它西普、维迪西妥单抗等多个创新药产品。公司拥有具有海内外医药产业丰富研发和运营经验的管理团队，能够领导在研项目进行中美双报，且部分产品已经拿到FDA突破性疗法、快速通道等资格认定，全球化竞争能力较强。光大证券指出，公司泰它西普与维迪西妥单抗商业化起步，后续还有RC28等多个高度创新性、差异化的产品正在推进开发工作，创新产品梯队将得到持续丰富。公司产品线具有差异化创新特色，即将迎来商业化放量阶段。

博腾股份(300363)

公司发布2022年半年度报告，上半年公司实现营业收入同比增长211.7%;实现归母净利润同比增长465%。上半年重大合同确认销售收入28.3亿元，待交付订单25.8亿元，来自于2021年度和2022年初收到的美国某大型制药公司某小分子创新药相关CDMO订单，大订单助力公司上半年业绩呈现爆发性增长。西南证券指出，公司产能持续拓展，2022年上半年产能约2100立方米。此外制剂CDMO和基因细胞治疗CDMO商业化产能方面，预计2022Q4子公司博腾药业重庆制剂生产基地将有5个车间建成投产，博腾生物苏州基因治疗和细胞治疗商业化车间也将建成。

天坛生物（600161）

公司从事的主要业务是以健康人血浆、经特异免疫的健康人血浆为原材料和采用基因重组技术研发、生产血液制品，拥有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ等14个品种，生产规模、销售收入均居处于国内领先地位。公司下辖成都蓉生、兰州血制、上海血制、武汉血制、贵州血制五家血液制品生产企业，目前生产规模设计产能保持国内领先地位。公司对标国内外同行业先进企业，是目前国内血液制品行业唯一布局了重组凝血因子类产品并进入临床研究阶段的企业。