在旅游板块反弹背后，行业人士认为和出境游恢复预期有关。自进入2022年2月以来，全球出境游恢复开放的呼声越来越高。据业内不完全统计，进入2月份以来，全球已有超过60%的国家和地区开放或者计划放宽出境游。此外，迪士尼、途易等全球旅游业龙头四季度表现超预期，全球旅游业复苏态势强劲。可以预见，2022年将会是国际旅行疫情后转折性的一年。建议谨慎关注受益于出入境游恢复的出境游龙头凯撒旅业、众信旅游及免税龙头中国中免等。

天目湖(603136)

公司为长三角优质民营休闲旅游标的，围绕天目湖开发了景区、酒店、温泉、水世界等项目，致力于打造集“吃住行游购娱”为一体的一站式旅游目的地。疫

未来成长是看点

情前各项财务指标优良，在疫情影响旅游板块受挫的背景下，仍依靠自身优秀的运营能力实现了超预期业绩。东北证券指出，公司未来成长极具看点。首先，伴随旅游消费向度假经济的转型过渡，作为国家级休闲旅游区，天目湖有望承接空间巨大且高速增长的休闲度假游市场;其次，中期看公司产品矩阵的不断丰富贡献增量，陆续推出的竹溪谷酒店、新索道等产品表现优秀，南山竹海三期、南山小寨二期等扩容升级项目的建设和有序落地有望进一步增厚公司利润;最后，公司对资源依赖性低，运营管理能力突出，长期看多个“一站式目的地”模式异地复制的成功可能性较大。

锦江酒店(600754)展店空间充足

公司虽然在2021年疫情反复下展店有所扰动，扩张节奏略微变化，整体仍向三年翻倍计划迈进。截至2021年三季度，公司境内Pipeline数量5074家保持高位，展店空间充足。此外，公司完备的开发团队配备，在后续疫情逐步控制后，公司未来扩张步伐将随之加速迈进。东北证券指出，中国酒店连锁化率进入中段后期，我们认为酒店集团后续将进入以产品力为核心竞争的阶段。公司三年规划行至中段，GIC创新中心+ GPP直采降本+全生命周期金融赋能+酒店数字化形成后疫情阶段酒店产品力提升的核心变量;叠加内部治理机制理顺，信息化、数字化升级，以及后续在集团高星级酒店经验+丽笙赋能下，产品护城河对单体及弱品牌的翻牌能力将不断强化，开店成长+业绩弹性潜力可期。